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中國(guó)國(guó)家外匯管理局18日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年3月中國(guó)銀行代客結(jié)售匯順差446億美元，自去年9月以來(lái)銀行代客結(jié)售匯連續(xù)第7個(gè)月出現(xiàn)順差。
分析指出，今年以來(lái)中國(guó)銀行結(jié)售匯出現(xiàn)大幅順差，意味著跨境資金凈流入規(guī)模出現(xiàn)反彈，將對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定形成挑戰(zhàn)。
銀行代客結(jié)售匯是指外匯指定銀行為客戶及其自身辦理的結(jié)匯和售匯業(yè)務(wù)，結(jié)售匯形成的差額將通過(guò)銀行在銀行間外匯市場(chǎng)買賣平盤，是引起中國(guó)外匯儲(chǔ)備變化的主要來(lái)源之一，但其不等于同期外匯儲(chǔ)備的增減額。
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰說(shuō)，去年前三季度，人民幣貶值預(yù)期明顯，機(jī)構(gòu)和企業(yè)紛紛增持外匯。去年9月份以后，人民幣升值預(yù)期再度出現(xiàn)，近期更是得到強(qiáng)化，企業(yè)和機(jī)構(gòu)紛紛拋售此前囤積的外匯，造成今年以來(lái)較大規(guī)模的結(jié)售匯順差。
另一方面，他認(rèn)為，不排除有跨境資金通過(guò)虛假貿(mào)易等方式進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)套利。
有消息稱，國(guó)家外匯管理局深圳分局近期已要求嚴(yán)格審核保稅區(qū)貨物貿(mào)易單據(jù)，防止熱錢通過(guò)貨物空轉(zhuǎn)跨境套利。
北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院蔡宏波博士說(shuō)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛出臺(tái)量化寬松政策的背景下，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，帶動(dòng)企業(yè)和居民較強(qiáng)的結(jié)匯意愿。結(jié)合外匯占款等數(shù)據(jù)分析，可以確定有一定規(guī)模的國(guó)際資本涌入中國(guó)。
今年3月份以來(lái)，人民幣加快升值步伐。金融專家趙慶明認(rèn)為，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈以及國(guó)內(nèi)外存在正利差這兩方面因素，對(duì)企業(yè)收付匯和結(jié)售匯行為產(chǎn)生影響。
但他認(rèn)為，中國(guó)資本項(xiàng)目高度管制，一些具有熱錢性質(zhì)的國(guó)際資本主要通過(guò)貿(mào)易、經(jīng)常轉(zhuǎn)移等經(jīng)常項(xiàng)目進(jìn)入或者流出中國(guó)。這種資金具有一定套利性，但不能算作嚴(yán)格意義上的“熱錢”。
數(shù)據(jù)顯示，前兩月中國(guó)新增外匯占款近萬(wàn)億元，月均增量接近去年全年增量，增速之快十分罕見。
“外匯占款的增加將導(dǎo)致貨幣被動(dòng)投放，這是天量貨幣形成的主要原因。”丁志杰說(shuō)，2011年第四季度以來(lái)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增速放緩，貨幣發(fā)行開始回歸正常化。但從目前的情況看，由于熱錢涌入，貨幣發(fā)行又將回到過(guò)去的軌道。
趙慶明認(rèn)為，通過(guò)貿(mào)易等途徑進(jìn)入的“熱錢”往往只是滯留在賬上，受匯率走勢(shì)影響明顯，因此具有高流動(dòng)性，并不會(huì)大量進(jìn)入資產(chǎn)市場(chǎng)，推高資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格。
對(duì)于后期趨勢(shì)，他預(yù)計(jì)，人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)及境內(nèi)外正利差雙重因素仍將存在，將吸引跨境資本加速進(jìn)入，今年外匯凈流入壓力會(huì)比去年大。
國(guó)際資本的加速流入，引發(fā)各界擔(dān)憂。蔡宏波提醒，應(yīng)防止人民幣匯率預(yù)期轉(zhuǎn)向，國(guó)際資本貨幣集中撤出，這將對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定造成不利影響。
他同時(shí)指出，國(guó)際資本加速流入，加大了中國(guó)縮緊貨幣政策進(jìn)行對(duì)沖的壓力，但目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然需要穩(wěn)健的貨幣政策支持。
外匯局日前發(fā)布的《2012年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》指出，中國(guó)跨境資金凈流入規(guī)模反彈和雙向變動(dòng)的內(nèi)外部因素依然存在，有效管理跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將面臨越來(lái)越大的挑戰(zhàn)。因此，需要加快建立健全可持續(xù)的國(guó)際收支平衡體制機(jī)制，構(gòu)筑防范跨境資金流動(dòng)沖擊的有效防線。
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